什么叫对赌条款

对赌条款，也称为估值调整条款，是 投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的协议。该条款通常包含股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的安排。

对赌条款的具体内容可能包括：

估值调整机制：

如果约定的条件出现，投资方可以行使估值调整权利，以弥补高估企业自身价值的损失；如果约定的条件未出现，则由融资方行使一种权利，以补偿企业价值被低估的损失。

业绩补偿条款：

如果被投企业未能在约定期限达到约定条件，如业绩目标，被投企业需要通过回购公司股权或进行现金补偿等方式，确保私募基金可顺利退出。

股权回购条款：

当约定的条件未出现时，融资方可以行使回购股权的权利，通常按照约定的价格回购投资方持有的股权。

对赌条款的主要目的是通过这些安排，使投资方和融资方的利益更加一致，降低信息不对称带来的风险，并激励被投企业实现预定的业绩目标。然而，对赌条款也可能导致一些潜在问题，如过度激励导致企业短期行为、控制权争夺等，因此在实际操作中需要谨慎设计。