山证资管裕景30天持有期债券发起式财报解读：份额缩水4%，净资产微降0.64%，净利润增长9%

来源：新浪基金∞工作室

山证资管裕景30天持有期债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少4.47%，净资产合计下降0.64%，净利润增长9%，基金管理费增加35.12%。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润增长，资产规模微降

本期利润与净资产

2024年，山证资管裕景30天持有期债券发起式A本期利润为1,656,050.19元，C类为11,774,719.84元，整体利润总额达13,430,770.03元，较2023年的12,327,087.19元增长9%。期末基金资产净值方面，A类为82,558,055.37元，C类为357,804,972.71元，净资产合计440,363,028.08元，相比2023年末的443,201,220.33元，下降0.64%。

份额利润与净值

2024年末，A类期末可供分配基金份额利润为0.0627元，C类为0.0584元。份额净值上，A类为1.0651元，C类为1.0609元，较2023年末均有所增长。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，山证资管裕景30天持有期债券发起式A份额净值增长率为2.89%，C类为2.70%。自基金合同生效起至今，A类为6.51%，C类为6.09%。

与业绩比较基准对比

同期业绩比较基准收益率过去一年为6.99%，自基金合同生效起至今为12.03%，基金份额净值增长率显著低于业绩比较基准收益率，过去一年A类相差4.10%，C类相差4.29%。

投资策略与业绩表现：短久期策略应对市场

投资策略

2024年美国进入降息周期，全球市场波动，国内经济需求不足，通胀低位徘徊。本基金采取短久期、票息积累策略，动态调整组合久期，精选个券，严控信用风险。

业绩归因

尽管采取积极策略，基金业绩仍未达业绩比较基准。主要因经济环境复杂，市场利率波动，信用债市场调整等，影响基金收益。

费用分析：管理费用增加

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,047,821.11元，较2023年的775,483.38元，增加35.12%。其中，应支付销售机构的客户维护费为497,891.97元，应支付基金管理人的净管理费为549,929.14元。

托管费与销售服务费

托管费2024年为261,955.19元，2023年为193,870.88元，增长35.11%。销售服务费2024年为943,439.91元，2023年为692,461.68元，增长36.24%。

交易与投资收益分析：债券投资主导

交易费用

2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末数为25,277.86元，上年度末为21,815.41元，增长15.87%。

股票与债券投资收益

基金未进行股票投资，债券投资收益是主要来源。2024年债券投资收益为19,085,884.15元，其中利息收入24,070,646.22元，买卖债券差价收入 - 4,984,762.07元。

关联交易：债券与回购交易为主

关联方交易单元交易

2024年通过关联方山西证券股份有限公司进行债券交易成交金额达1,045,794,530.47元，债券回购交易成交金额为17,937,850,000.00元，均占当期总额100%。

应支付关联方佣金

本报告期无应支付关联方的佣金。

投资组合：债券占主导

资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比96.61%，金额为526,699,611.31元，主要为债券。金融衍生品投资占0.05%，银行存款和结算备付金合计占0.85%。

债券投资

按债券品种分类，中期票据占比最高，为53.64%，公允价值236,216,358.45元；企业债券占38.85%，金融债券占9.24%，国家债券占0.69%。

基金份额持有人信息：结构稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共4,377户，其中A类290户，C类4,087户。机构投资者持有A类份额占比86.76%，C类占比0.58%；个人投资者持有A类份额占比13.24%，C类占比99.42%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有A类份额48,019.96份，占A类总份额0.06%，未持有C类份额。

开放式基金份额变动：总体减少

2024年，山证资管裕景30天持有期债券发起式A期初份额23,506,868.95份，申购68,426,823.14份，赎回14,424,082.51份，期末77,509,609.58份；C类期初405,469,187.50份，申购725,690,160.28份，赎回793,884,131.62份，期末337,275,216.16份。整体份额总额从428,976,056.45份减少到414,784,825.74份，减少4.47%。

风险与展望

风险提示

基金业绩未达业绩比较基准，面临市场风险、信用风险和流动性风险。市场利率波动影响债券价格和收益，信用债市场调整带来信用风险，投资者赎回可能引发流动性风险。

未来展望

展望2025年，经济大概率修复，政策对消费和地产有支撑，但出口和制造业投资存在不确定性。债市整体顺风，但波动可能加大。基金将继续优化投资策略，应对市场变化，争取更好业绩。

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