华富富瑞3个月定开债年报解读：份额骤降65.73%，净资产缩水68.05%，净利润下滑42.21%，管理费减半
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富富瑞3个月定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“华富富瑞3个月定开债”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均出现了较大幅度的下滑，管理费也有所下降。这些变化背后反映了怎样的市场环境和投资策略调整？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：多项关键指标下滑
本期利润与已实现收益下降
华富富瑞3个月定开债2024年本期利润为72,679,130.85元，相较于2023年的125,752,218.79元，下降了42.21%；本期已实现收益为59,779,881.93元，较2023年的115,417,021.41元，减少了48.20%。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 72,679,130.85 | 59,779,881.93 |
| 2023年 | 125,752,218.79 | 115,417,021.41 |
净资产合计与期末净资产大幅缩水
从资产规模来看，2024年末净资产合计为1,592,833,446.00元，2023年末为4,985,431,967.38元，缩水幅度达68.05%；期末净资产同样从2023年末的4,985,431,967.38元降至2024年末的1,592,833,446.00元，减少了3,392,598,521.38元。这反映出基金资产规模在过去一年中大幅下降。
| 年份 | 净资产合计（元） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,592,833,446.00 | 1,592,833,446.00 |
| 2023年末 | 4,985,431,967.38 | 4,985,431,967.38 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，华富富瑞3个月定开债份额净值增长率为2.63%，而同期业绩比较基准收益率为8.83%，基金跑输业绩比较基准6.20%。从过去三年、五年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，基金净值增长率也均低于业绩比较基准收益率，显示出该基金在长期业绩表现上与业绩基准存在一定差距。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.63 | 8.83 | -6.20 |
| 过去三年 | 7.86 | 18.51 | -10.65 |
| 过去五年 | 14.42 | 29.02 | -14.60 |
| 自基金合同生效起至今 | 22.55 | 44.39 | -21.84 |
投资策略与业绩表现：经济环境影响下的收益波动
投资策略分析
2024年中国经济在复杂环境中展现韧性但结构分化，海外经济也呈现复杂波动。在此背景下，华富富瑞3个月定开债继续利用封闭期杠杆灵活的特点，适度参与阶段性利率行情，底仓坚持配置高等级信用债，主动增减久期，并严控资金成本。
业绩表现原因探讨
尽管基金采取了上述策略，但由于市场环境的复杂性，如信用债市场全年表现分化，三季度信用风险抬升等因素，导致基金业绩受到影响，未能达到业绩比较基准的表现。
宏观经济展望：关注不确定性
展望2025年，宏观经济整体企稳回升的预期有望延续，但需密切关注海外不确定性以及全球地缘政治风险。债券市场方面，货币政策释放宽松信号，预计短期内债券收益率整体易下难上，但可能出现阶段性调整。华富富瑞3个月定开债将继续以高等级债券为主要配置对象，通过择时与预判资金面，灵活使用融资品种增加收益。
费用分析：管理费与托管费下降
基金管理费与托管费变动
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,743,788.44元，相较于2023年的14,782,675.11元，下降了47.60%；当期发生的基金应支付的托管费为2,581,262.69元，较2023年的4,927,558.32元，减少了47.62%。这两项费用的下降与基金资产规模的缩水有一定关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,743,788.44 | 2,581,262.69 |
| 2023年 | 14,782,675.11 | 4,927,558.32 |
投资收益分析：债券投资收益波动
债券投资收益构成
2024年债券投资收益为67,483,667.06元，其中债券利息收入为81,919,003.97元，但买卖债券差价收入为 -14,435,336.91元。与2023年相比，债券利息收入减少，买卖债券差价收入亏损幅度有所收窄。这反映出债券市场的波动对基金投资收益产生了影响。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 债券利息收入（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 67,483,667.06 | 81,919,003.97 | -14,435,336.91 |
| 2023年 | 127,263,183.15 | 172,608,398.52 | -45,345,215.37 |
关联交易：债券交易关联度较高
通过关联方交易单元进行的债券交易
2024年，华安证券作为关联方，其债券成交金额为1,563,351,398.64元，占当期债券成交总额的比例为77.72%，较2023年的63.85%有所上升。这表明基金与关联方在债券交易上的合作较为紧密，投资者需关注关联交易可能带来的潜在影响。
| 年份 | 关联方名称 | 债券成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 华安证券 | 1,563,351,398.64 | 77.72 |
| 2023年 | 华安证券 | 1,091,264,766.46 | 63.85 |
持有人结构与份额变动：机构主导，份额大幅下降
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为203户，户均持有基金份额为7,602,166.36份。机构投资者持有份额占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额占比为0.00%，显示出机构投资者是该基金的主要持有者。
开放式基金份额变动
2024年本报告期期初基金份额总额为4,503,239,946.69份，期末为1,543,239,771.85份，减少了2,960,000,174.84份，份额下降幅度达65.73%。这一显著的份额下降可能与基金业绩表现、市场环境等多种因素有关。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初 | 4,503,239,946.69 | - | - |
| 本报告期期末 | 1,543,239,771.85 | -2,960,000,174.84 | -65.73 |
风险提示
华富富瑞3个月定开债在2024年的多项指标下滑，包括基金份额、净资产、净利润等，且业绩跑输业绩比较基准。投资者在考虑投资该基金时，需充分关注市场环境变化、基金投资策略调整以及关联交易等因素可能带来的风险。同时，尽管2025年宏观经济和债券市场有一定积极预期，但不确定性仍然存在，投资者应谨慎决策。
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